整体观点:分布式持续走单，地面电站少量启动，9月排产环比提升。据我们最新产业草根调研，8月龙头一体化组件企业产量环比下降，主要受限电使上游原材料成本上涨及成品库存上升等影响。9月上游硅料产量环比较大提升，且终端分布式持续走单，看加地面电站项目少量启动，龙头组件企业9月排产环比提升，且有望创今年以来单月新高。欧洲市场需求，目前出口到欧洲地区的光伏组件均价0.285美元/瓦，在去年0.29美元/瓦价格高点时，欧洲分布式项目需求走货仍持续。据我们与产业内人一交流判断，即使030美元/瓦的组件价格对欧洲分布式项目仍是可接受的价格水平。另外，欧洲地面电站价格敏感度高于分布式，但此类项目已进入实施阶段，判断大部分项目仍将按进度完成装机并网。我们判断，尽管上游材料价格持续上涨，欧洲市场光伏组件需求仍有较好韧性。